美债收益率剧烈震荡，五年与十年期通胀预期仍锚定2.4%附近

美国五年期与十年期盈亏平衡通胀率近期始终徘徊在2.4%附近，与年初基本持平，名义收益率的攀升几乎完全由实际利率拉动。摩根士丹利马修·霍恩巴赫认为，低盈亏平衡通胀率反映投资者押注美联储长期维持限制性高利率以压制能源驱动的物价压力。瑞穗证券指出，9月通胀数据发布后长端收益率冲高回落，8月以来支撑长债收益率的期限溢价正在快速回吐；美国金融研究办公室数据显示对冲基金持有的美债份额已触及7%的历史新高。